2026年版 最高のキャップテーブル管理ソフトウェア：創業者と財務責任者向け13プラットフォーム

著者: Camellia · 更新日: 2026年9月4日

記録を清潔かつ低コストで保てればよいシード期の創業者なら、まずFidelity Private SharesかLedgyの無料プランから始めてください。営業に問い合わせる前に予算を組める公開価格がほしい場合、AstrellaとPulleyはどちらも年$1,200から始まります。実際のオプションプールを抱え、取締役会からウォーターフォールのシナリオを求められるSeries BやCのCFOには、CartaとLedgyが最も深い機能を備えており、エグジットが目前に迫ればShareworksが引き継ぎます。キャップテーブル管理ソフトウェアは、弁護士に頼らず「誰が、どの条件で、今日時点で何を保有しているか」という1つの問いに答えるために存在します。

このガイドでは、所有関係の記録そのものをどれだけ適切に保持できるかという観点で、13のプラットフォームを評価します。評価の対象は、株式クラス、SAFEと転換社債、オプションプールとvesting、409A評価、ウォーターフォールのモデリング、そしてそこから引き出される投資家向け・取締役会向けのレポートです。記録の保持ではなく、付与の運用（参加者ポータル、源泉徴収、ASC 718に基づく費用計上、グローバルモビリティ）が課題であれば、関連する株式管理ソフトウェアガイドがその領域を扱っています。

重要なポイント

• 米国の6,411社に6,609の従業員持株制度があり、1,510万人の参加者をカバーし、2兆ドルを超える資産を保有しています（NCEO, Employee Ownership by the Numbers）。
• 米国のベンチャーキャピタルは2024年に2,154億ドル規模の14,320件の案件をクローズし、そのすべてのラウンドで、クローズと同じ週にキャップテーブルの更新が必要になりました（NVCA 2025 Yearbook）。
• 転換社債は**2026年第1四半期のプレシードラウンドの7%**と過去最低に落ち込み、プレシード案件のおよそ93%が、プライスドラウンドまで未転換のままキャップテーブルに載り続けるSAFEで行われていることになります（ベンダーデータ：Carta, State of Pre-Seed Q1 2026）。
• 創業チームの持ち分の中央値は、シード後の約56%からSeries A後の約36%へ低下し、Series Cまでには従業員のオプションプール（16.8%）が創業者の持ち分（16.1%）を上回ります（ベンダーデータ：Carta, Founder Ownership Report 2026）。
• 従業員750人未満の企業の85%では、株式報酬制度の運用担当者が1人以下であり、まさにこのソフトウェアが埋めるギャップです（NASPP/Deloitte, 2025 Equity Administration Survey）。

クイック比較表

定番の候補：多くの創業者が最初に比較する幅広いプラットフォーム

この3つは、ほぼすべての候補リストに入っています。うち2つは最初期の段階では記録を無料で預かり、残る1つは、より整ったモデリング体験のために初日から課金します。違いは機能そのものよりも、営業担当者と話す前にどれだけ調べられるかにあります。

1. Carta：投資家の多くがすでに閲覧している標準的な記録

Cartaの最初からの賭けは、関わる全員が同じシステムに乗ることでキャップテーブルの価値が高まる、というものでした。電子株券のツールから始まり、設立、SAFEの発行、409A評価、オプションの行使、ウォーターフォールのモデリング、セカンダリー、そして投資家側のファンド管理までをカバーするスタックへ成長しました。このネットワーク効果が、Cartaがほとんどの候補リストの先頭に来る本当の理由です。リード投資家はおそらくすでにログインを持っており、次の投資家も持っているでしょう。

摩擦となるのは価格の把握です。Launchはステークホルダー25人まで、調達額$1Mまでは無料で、創業チームと最初のエンジェルラウンドをカバーできます。それより上は、金額が一切公開されていません。Carta自身のFAQには、各パッケージが「ステークホルダーごとの単価と最低年額を持つ」と記され、Buildは50ステークホルダーまで、GrowとScaleはステークホルダーの上限が柔軟と記載されています。請求額を決める3つの数字のうち2つは、営業との通話に入るまで見えません。多くの創業者が先に市場を見て回るのはこのためです。

想定ユーザー： 記録に投資家や監査人からのアクセスが多く見込まれ、公開価格よりも幅広さと馴染みが重要な企業。

規模の目安： 無料プランで1〜10人、Buildで10〜50人、GrowとScaleで50〜200人および200人超。

適したステージ： 設立から後期のセカンダリーまで。このリストで最も幅広い範囲です。

価格： Launchは無料で、ステークホルダー25人まで、調達額$1Mまで。Build、Grow、Scaleは最低年額を前提にステークホルダーごとに課金され、金額は非公開です。Buildは50ステークホルダーまで、GrowとScaleはステークホルダーの上限が柔軟です。

最適な用途： 最も幅広い機能と最大の投資家ネットワークを求め、費用を知るために営業との会話を受け入れられる企業。

価格の不透明さが他を探す理由になっているなら、専用のCarta代替ツールガイドが、同じ市場をその視点から検討しています。

2. Pulley：ラウンドのモデリングに強いが、頼れる無料プランはない

Pulleyの製品としての主張は、モデリングを「気が重くならない作業」にすべきだ、というものです。上限や割引率が異なるSAFEの積み上げ、新しいオプションプールをプレマネーで確保するプライスドラウンド、セカンダリーの売却、そしてそれぞれが既存の全保有者に及ぼす希薄化を、創業者がスプレッドシートも弁護士もなしに実行できるシナリオとして組み込んでいます。次のプールをどの大きさにすべきかを決める段階の会社にとっては、それが仕事のすべてです。

一方でPulleyは、何も無料では提供しません。ステークホルダー数にかかわらず無料プランはなく、無料で入れるのはCartaから乗り換える企業向けのトライアルだけです。Startupは年$1,200で、最初の25ステークホルダーを含みます。Growthは年$3,500で最初の40ステークホルダーを含み、オプションを定期的に付与するようになった会社が必要とする運用レイヤーを加えます。Enterpriseは見積もりのみで、年払いです。Pulleyは追加ステークホルダー1人あたりの料金を公開していないため、プランの境界を超えたときの費用は、問い合わせて確かめるしかありません。

計上方法の癖にも注意が必要です。$50,000以下の小切手を切るエンジェル投資家は、上限に対してステークホルダー0.5人として数えられます。つまり、少額の小切手20件によるパーティーラウンドが消費するのは、20枠ではなく10枠です。

想定ユーザー： 無料プランの上限を管理するより、初日から払うことを選ぶシードとSeries Aのチーム。

規模の目安： 1〜10人および10〜50人なら余裕があり、50ステークホルダーを超えると交渉になります。

適したステージ： 最初のプライスドラウンドからSeries Bまでが最も強い範囲です。

価格： Startupは年$1,200（最初の25ステークホルダーを含む）。Growthは年$3,500（最初の40ステークホルダーを含む）。Enterpriseは要問い合わせで、年払いです。Token Cap Tableは年$4,500、Token Distributionsは年$4,500、トークン評価は$10,000から。

最適な用途： ラウンドのモデリングを頻繁に行い、公開価格を求め、無料プランから始める必要のない創業者。

既存の大手との直接比較は、Carta vs. Pulleyをご覧ください。Pulleyから乗り換えを検討している場合は、Pulley代替ツールガイドがその視点で扱っています。

3. Fidelity Private Shares：カストディアンが後ろ盾の無料の記録

Fidelity Private Sharesは、Fidelityが非公開企業向けに作った株式プラットフォームで、最初の一手は意図的に最初期の段階へ向けられています。Launchはステークホルダー25人まで、調達額$1M未満で無料です。Cartaの無料プランとほぼ同じ条件で、初めて起業する創業者の取締役会や弁護士がすでに知っている名前が背後にあります。

このリストの他のどのプラットフォームにもない一手が、法人設立のバンドルです。$400で、Delaware C Corpの登録手数料、1年分の登録代理人サービス、そしてLaunchの無料サブスクリプションがつきます。まだ法人を設立していないなら、事業体の設立と所有関係の記録が、多くの登録代理人が単独で請求する額を下回る価格で、1つの判断にまとまります。

落とし穴は無料プランの上にあります。Startup、Growth、Scaleはいずれも機能リストを公開するだけで金額はなく、Launchを使い切ったとたんに見積もりに戻ります。Startupは、プレミアムサポート、投資家向け更新、Form 3921の提出を加えます。Growthは、409A評価、優先オンボーディング、ASC 718のサポート、HRISと給与システムとの連携を加えます。これらは、無料の上限を超えるまさにその時点で、多くの企業が必要とする機能です。シードとSeries Aの間のどこかで、会話が発生すると考えておいてください。

想定ユーザー： 記録に機関の名前がほしく、できれば法人設立もまとめて済ませたいプレシードおよび初めての創業者。

規模の目安： 無料で1〜10人、見積もりを経たStartupまたはGrowthで10〜50人。

適したステージ： 設立の直後が最も強く、法人設立のバンドルがそれを後押しします。

価格： Launchは無料で、ステークホルダー25人まで、調達額$1M未満。Startup、Growth、Scaleは機能リストのみで、金額は非公開です。Delaware C Corpの設立パッケージは$400で、登録手数料、1年分の登録代理人サービス、Launchの無料サブスクリプションを含みます。

最適な用途： いま法人を設立し、設立と所有関係の記録を、投資家がすでに信頼している名前からまとめて購入したい創業者。

会計の帳簿を同時に始めるのは妥当な発想です。この段階の会社の判断については、会計ソフトウェアのまとめで取り上げています。

営業に問い合わせなくても予算を組める、公開価格のプラットフォーム

6つのプラットフォームは自社の価格ページに実際の金額を掲載しているため、問い合わせフォームに入力する前に3年間のコストモデルを組めます。違いが大きいのは、無料プランがカバーする範囲、上限を超えたステークホルダーの費用、そして409A評価がサブスクリプションに含まれるのか別請求なのかという点です。

4. Ledgy：最も手厚い無料プランと、その先の大きな段差

Ledgyは、所有関係の記録が創業者以外の人も満足させなければならない企業のために作られています。重心はレポートにあります。投資家向けの更新、取締役会向け資料、シナリオとウォーターフォールの分析、そして財務チームや監査人が直接作業に使える財務レポートです。ここで最も複数法人に対応したプラットフォームでもあり、持株会社が1つの国にあり、事業会社が他の3か国にあるような場合に役立ちます。

無料のLaunchプランの上限は50ステークホルダーで、Carta、Fidelity、Qapitaの2倍にあたり、調達額の条件もありません。エンジェルのリストが広く、調達額が控えめな会社にとっては、このリストで群を抜いて長い無料の猶予期間です。

ただし、その先の段差は現実のものです。Scaleは年EUR 5,000から始まり、50ステークホルダー以上を含みます。Enterpriseは年EUR 18,000から始まり、200ステークホルダー以上を含みます。上場企業は個別見積もりです。財務レポートのモジュールは別料金で、Essentialsは年EUR 3,000から、Advancedは年EUR 5,000からです。レポートの深さを目当てにLedgyを選ぶ会社は、プラン価格だけでなくアドオンも織り込んでください。

想定ユーザー： 投資家、監査人、取締役会が同じ記録を読む、欧州およびグローバルに分散した企業。

規模の目安： 1〜50人は無料、50〜200人はScale、200人超はEnterprise。

適したステージ： Series AからIPO前まで。それ以前は無料プランがカバーします。

価格： Launchは無料で、最大50ステークホルダー。Scaleは年EUR 5,000から（50ステークホルダー以上を含む）。Enterpriseは年EUR 18,000から（200ステークホルダー以上を含む）。上場企業は個別見積もり。財務レポートのアドオンは、Essentialsが年EUR 3,000から、Advancedが年EUR 5,000からです。

最適な用途： 25ステークホルダーの上限をすぐに超えそうで、監査人が使えるレポートを求める、欧州または複数法人の企業。

すでにLedgyを使っていて他を検討している場合は、Ledgy代替ツールガイドが乗り換えを詳しく扱っています。

5. Astrella by EQ：300ステークホルダーまで公開された帯別価格

Astrellaは、株主名簿管理人および名義書換代理人のグループであるEQのエクイティプラットフォームで、このカテゴリで最も明快な価格ページを持っています。3つの帯に3つの公開価格があり、すべて年払いです。Early Stageは0〜25ステークホルダーで年$1,200、Emergingは26〜100で年$3,200、Accelerateは101〜300で年$8,200です。300ステークホルダーを超えると見積もりになります。このページには読んでおくべき但し書きが1つあり、表示されている価格は標準価格で、パートナーシップや個別の取り決めを反映していない場合があるため、パートナー経由の紹介で変わる可能性があります。

これで手に入るのは、実際に組めるコストモデルです。従業員数が100人を超える年を予測し、請求額が$3,200から$8,200に上がることを把握し、それが許容できるかを事前に判断できます。このリストの他のプラットフォームで、電話なしに3つ先のプランまで計画できるものはありません。

トレードオフは、無料プランがないことです。Astrellaは最初のステークホルダーから有料プランで始まるため、創業者2人の会社は、LedgyやFidelityなら無料で預かってくれる記録に年$1,200を支払います。

想定ユーザー： 無料プランよりも、説明のつく予算項目を必要とする財務責任者。

規模の目安： 1〜25人、25〜100人、100〜300人のすべてに公開価格があり、300人を超えると個別見積もりです。

適したステージ： シードから後期の非公開企業まで。流動性が近づくほど、株主名簿管理人との関係が役立ちます。

価格： Early Stageは年$1,200（0〜25ステークホルダー）。Emergingは年$3,200（26〜100ステークホルダー）。Accelerateは年$8,200（101〜300ステークホルダー）。300ステークホルダー超は個別見積もり。すべてのプランが年払いです。

最適な用途： 3年間のソフトウェア予算を説明する必要があり、そこに含まれるすべての数字が公開されていてほしい、CFOまたはコントローラー。

6. Cake Equity：入門プランで追加ステークホルダー1人あたり1ドル

Cake Equityはオーストラリア発で、APAC企業向けのオプションと株式制度の運用を軸に作られており、付与を受け取る本人に分かりやすくする従業員向けのツールを備えています。価格は、ここで最も細かく設定されており、ある数字が際立っています。Buildでは、含まれる25を超える追加ステークホルダー1人あたりの費用は$1です。$40でも$50でもありません。年に1ドルです。

これは、小口の保有者が長く連なる会社にとって、判断の形を変えます。年$1,000のステークホルダー25人のBuildプランが60ステークホルダーに増えると$1,035ですが、同じ増加をQapitaのSurgeで行うと、1人あたり$40が加わります。Teamは年$2,750で40ステークホルダーを含み、超過料金が$5になり、監査対応の409A評価が組み込まれます。Proは個別価格で、100ステークホルダーを含み、追加ステークホルダー1人あたり$60、409Aを含みます。この$60はTeamではなくProの料金で、Proを限界で割高にしている数字です。単独の409Aアドオンは$1,500です。

無料プランは、このリストで最も薄く5ステークホルダーまでで、創業チームだけで終わります。Buildは四半期払いに比べて10%安くなるため、年払いの方が安い契約です。

想定ユーザー： 複数の国にいる従業員や契約者にオプションを付与する、APACに本社を置くスタートアップ。

規模の目安： 1〜10人は無料、10〜50人はBuild、50〜200人はTeamまたはPro。

適したステージ： シードからSeries Bまで。特に、オプションプールの人数がキャップテーブル上の投資家の数を上回ってからです。

価格： Freeは$0で、5ステークホルダーを含みます。Buildは年$1,000、25ステークホルダーを含み、追加ステークホルダー1人あたり$1で、四半期払いに比べて10%安くなります。Teamは年$2,750、40ステークホルダーを含み、追加ステークホルダー1人あたり$5で、監査対応の409A評価を含みます。Proは個別価格、100ステークホルダーを含み、追加ステークホルダー1人あたり$60、409Aを含みます。単独の409Aアドオンは$1,500です。

最適な用途： 小口の保有者が多く、ステークホルダーごとの超過料金が請求額全体を左右するAPACの企業。

オプションを従業員へ定期的に付与するようになると、付与の記録とHRの記録が一致している必要があります。その握手の反対側にあるシステムについては、HRソフトウェアのまとめで取り上げています。

7. Eqvista：資金調達ラウンド別に公開価格で提供する409A評価

Eqvistaは、通常のモデルを逆転させています。多くのプラットフォームはキャップテーブルのサブスクリプションを売り、409A評価はアドオンやプラン上位への切り替えとして扱います。Eqvistaは、調達したラウンド別に区切った409Aの価格を先に公開し、キャップテーブルはそれに付いてくるものとして扱います。

評価の価格表は公開されています。スタートアップまたは売上前の会社は年$990、友人・家族またはエンジェル段階は$1,290、シードは$1,990、Series Aは$2,590、Series B以降は個別見積もりです。年間の409Aパッケージには、1年を通じた無制限の409A更新とプレミアムのキャップテーブルが含まれ、これは思う以上に重要です。ブリッジを調達し、大きな付与を行い、同じ12か月以内にプライスドラウンドを行う会社は、評価が1回では足りません。そのすべてを1回の支払いでまかなえるのは、確かな節約です。優先処理は$490から、QSBSの証明は$1,000からです。

キャップテーブル単体の価格は単純です。Freemiumは20ステークホルダー未満で$0、クレジットカード不要で、Premiumはステークホルダー1人あたり月$2、50ステークホルダーを超えると個別価格になります。

想定ユーザー： 繰り返し409A評価が必要で、契約前に価格を確認したい米国のスタートアップ。

規模の目安： 1〜20人は無料、20〜50人はPremium、50人超は個別見積もり。

適したステージ： 売上前からSeries Aまで。公開された評価の価格表が引き続き適用される範囲です。

価格： Freemiumのキャップテーブルは$0で、20ステークホルダー未満、クレジットカード不要。Premiumのキャップテーブルはステークホルダー1人あたり月$2で、50ステークホルダーを超えると個別価格です。ラウンド別の409A：スタートアップまたは売上前は年$990、友人・家族またはエンジェルは年$1,290、シードは年$1,990、Series Aは年$2,590、Series B以上は個別見積もり。優先処理は$490から。QSBSの証明は$1,000から。

最適な用途： 今年409Aが複数回必要になりそうで、総費用を最初から見えるようにしておきたい会社。

8. EquityList：入門プランに含まれる35ステークホルダー

EquityListは価格体系を改定し、その結果、このカテゴリでも優れた入門プランの1つになりました。そのため、年$2,200の「Seed」プランを紹介する古い記事は無視してください。現在は4つのプランで構成されています。Freeは$0で10ステークホルダーを含み、文書の解析とデータ抽出用に生涯1,000のAIクレジットが付き、調達額による制限はなくなったため、すでにシードを締めた会社でも使えます。

Buildは年払いで$1,200、月に換算すると$100で、35ステークホルダーを含み、追加ステークホルダーは1人あたり年$35です。月払いの場合、Buildは月$125で、追加ステークホルダーは1人あたり月$4となるため、年払いの方が年$300安くなります。Growthは年払いで$3,500、50ステークホルダーを含み、追加ステークホルダーは1人あたり年$50です。Enterpriseは個別見積もりです。

$1,200の入門プランに35ステークホルダーが含まれるのは、同程度の価格のPulley（25）、Astrella（25）、CakeのBuild（25）より余裕があります。EquityListが割高になるのはGrowthの超過料金です。ステークホルダー1人あたり年$50は、QapitaのSurgeの$40を上回り、CakeのBuildの$1をはるかに上回ります。保有者のリストが広い会社は、基本価格だけを見るのではなく、超過料金を慎重にモデル化してください。

想定ユーザー： AI支援の文書処理と、含まれるステークホルダー数の多さを求めるシードとSeries Aの企業。

規模の目安： 1〜10人は無料、10〜50人はBuild、50〜200人はGrowth。

適したステージ： シード後からSeries Bまで。

価格： Freeは$0で、10ステークホルダーと生涯1,000のAIクレジットを含みます。Buildは年払い$1,200（月$100相当）、35ステークホルダーを含み、追加ステークホルダー1人あたり年$35。月払いのBuildは月$125で、追加ステークホルダー1人あたり月$4です。Growthは年払い$3,500、50ステークホルダーを含み、追加ステークホルダー1人あたり年$50。Enterpriseは個別見積もりです。

最適な用途： ステークホルダーが約30人のシード後の会社で、公開されている最安の入門価格で、最も多くの含有数を求める場合。

9. Qapita：インドと東南アジア向けに作られたESOP運用

Qapitaは、インドと東南アジアで支配的なESOPの仕組みを軸に作られています。そこではオプションの付与、行使期間、買い戻しイベントが現地の規則に従い、米国製のプラットフォームではどう頑張っても扱いにくい部分です。会社がインド、シンガポール、インドネシアで登録されており、オプション制度を積極的に運用しているなら、Qapitaの付与と行使のワークフローは、自社の書類のために書かれたように感じられるでしょう。実際にそうだからです。

価格は米ドルで公開され、年払いです。Sparkは25ステークホルダーまで、調達額$1M未満で無料です。Surgeは40ステークホルダーまでで年$1,600、それを超える分はステークホルダー1人あたり年$40です。Growthは50ステークホルダーまでで年$3,000、それを超える分は1人あたり年$60です。Enterpriseは個別見積もりです。すべての有料プランで超過料金を公開していることは、Pulley、Astrella、Cartaより透明性が高く、ESOPが倍になる年の費用を試算できます。

現地の買い手にとって、米ドル建てである点は押さえておく価値があります。ルピーやルピアで稼ぐ会社がドルで年間請求を支払うと為替変動を負担することになり、$3,000のプランでは小さいものの、3年契約では無視できません。

想定ユーザー： ESOPを積極的に運用し、付与対象者のリストが増えているインドと東南アジアの企業。

規模の目安： 1〜25人は無料、25〜50人はSurgeまたはGrowth、50〜200人は超過料金またはEnterprise。

適したステージ： シードからSeries Cまで。Series A以降は、ESOPの運用が主な仕事になります。

価格： Sparkは無料で、25ステークホルダーまで、調達額$1M未満。Surgeは年$1,600（米ドル）、40ステークホルダーまで、それを超える分は1人あたり年$40。Growthは年$3,000（米ドル）、50ステークホルダーまで、それを超える分は1人あたり年$60。Enterpriseは個別見積もり。すべてのプランが年払いです。

最適な用途： キャップテーブルの主な業務が、次のプライスドラウンドのモデリングではなくESOPの運用である、インドまたは東南アジアの企業。

現地の会社法に合わせて作られた地域特化型の専門ツール

ここの2つのプラットフォームは、機能よりも法域で競っています。強みは現地の提出書類の言語を最初から話せることで、米国製のプラットフォームにはそれができず、弁護士が四半期ごとに手作業で行う作業が変わります。

10. Capboard：軽量な欧州の記録、ただし読み取れない価格ページ

Capboardは、より小さくシンプルな欧州の選択肢として位置づけられています。vesting、シナリオのモデリング、ステークホルダーポータルを備えた整った所有関係の記録で、Ledgyは自社の状況には重く高価だと感じる企業を対象にしています。株式クラスが2つほどで、オプションプールが控えめなスペイン、フランス、ドイツのスタートアップには、この売り込みがはまります。

問題は、価格を調べられないことです。Capboard自身の価格ページでは、プランの金額がまったく表示されません。数字があるべき場所に、月額と含まれるステークホルダー数のような、入力されなかったままのテンプレートのプレースホルダーがそのまま表示されています。これは当方の取得エラーでもペイウォールでもなく、実際のページがそう表示しているのです。したがって、プランの費用は公開された数字ではなく、問い合わせて確認するものです。

Capboardが公開しているのはアドオンの価格で、下限を組み立てるのに役立ちます。プレミアムサポートは月$50または月EUR 50です。オンボーディングパッケージは、100ステークホルダーまでの会社向けに1回限りの$300またはEUR 300です。そしてCapboardのパートナー経由の409A評価は定額$1,800で、Cakeの単独$1,500や、Capboardより高価な米国志向の競合と比べる本物の数字になります。

想定ユーザー： Ledgyより軽い記録を求め、見積もりを依頼することをいとわない、欧州大陸のスタートアップ。

規模の目安： 1〜10人と10〜50人が自然な範囲で、オンボーディングパッケージは100ステークホルダーまでを想定しています。

適したステージ： プレシードからSeries Aまで。

価格： プラン価格はCapboard自身の価格ページに表示されないため、プランの金額はベンダーへの問い合わせが必要です。公開されているアドオン：プレミアムサポートは月$50または月EUR 50、オンボーディングパッケージは100ステークホルダーまでの会社向けに1回限り$300またはEUR 300、409A評価はパートナー経由で$1,800です。

最適な用途： Ledgyよりシンプルな記録を求め、そのために公開されたプラン価格を手放してもよい欧州のスタートアップ。

11. Vestd：英国企業向けのCompanies Houseとの双方向の提出

Vestdは英国の専門ツールで、その専門性は見せかけではありません。英国のスタートアップの多くが使う税制優遇の仕組みであるEMIオプション制度を軸に作られており、Companies Houseとの間で双方向に提出を行います。そのため、Vestdに記録した株式の発行は、会計士があとで突き合わせる別のスプレッドシートに留まらず、法定の記録へそのまま反映されます。グロースシェアや未承認オプションにも対応し、有料のアドオンとして、HMRCへのリアルタイムの提出もサポートします。

いくつかの古いまとめ記事の主張に反して、Vestdはプラン価格を公開しています。Self-Serveは年GBP 2,200から、月払いなら月GBP 220からで、年払いの方が安くなります。Guidedは年GBP 4,200から、または月GBP 420からで、制度設計とセットアップへの実践的な支援が加わります。Full Serviceは問い合わせのみです。これらすべてに付加価値税が上乗せされ、最低契約期間は12か月です。

アドオンの一覧は長く、契約する前に読む価値があります。英国の会社は通常そのうちのいくつかを必要とするためです。会社設立はGBP 100が加算され、InVestd Raiseは月GBP 150、追加の評価はGBP 1,000から、409A評価はGBP 700から、既存の制度のデジタル化はGBP 250から、HMRCへのリアルタイム提出サポートは月GBP 25の加算、新しい株式クラスはGBP 250から、Companies Houseとの照合は月GBP 25から、最大50株主までを対象とするノミニー構造は月GBP 50から、株式移動の履歴はGBP 250からです。

想定ユーザー： EMI制度を運用し、法定の提出義務がある、英国で設立された企業。

規模の目安： 10〜50人と50〜200人。ノミニー構造のアドオンは50株主までが対象です。

適したステージ： シードからSeries Bまで。設立時のアドオンがあるため、設立の段階から役立ちます。

価格： Self-Serveは年GBP 2,200から（月GBP 220から）。Guidedは年GBP 4,200から（月GBP 420から）。Full Serviceは問い合わせ。付加価値税は別途、最低契約期間は12か月。アドオンには、会社設立が+GBP 100、InVestd Raiseが月GBP 150、追加の評価がGBP 1,000から、409A評価がGBP 700から、既存制度のデジタル化がGBP 250から、HMRCへのリアルタイム提出サポートが月+GBP 25、新しい株式クラスがGBP 250から、Companies Houseとの照合が月GBP 25から、ノミニー構造（最大50株主）が月GBP 50から、株式移動の履歴がGBP 250からがあります。

最適な用途： EMI制度を運用していて、キャップテーブルと法定の提出を2つの作業ではなく1つの行為にしたい英国企業。

12. AngelList：投資のスタックの中にあるキャップテーブル

AngelListのキャップテーブルが存在するのは、AngelListがすでにテーブルの反対側にいるからです。ラウンドがAngelListのシンジケートやSPVを通じて行われる場合や、プラットフォーム上でローリングファンドやスカウトプログラムを運用している場合、所有関係の記録を、そこに投資するビークルと同じ場所に置くことで、多くの会社がメールで行っている突き合わせの手間がなくなります。

候補に入れる前に知っておくべきことが2つあります。1つ目は、AngelListが公開しているのはファンド管理の価格のみだということです。サイトのどこにも単独のキャップテーブルの価格はなく、キャップテーブル目的だけでAngelListに来る会社には、基準にできる公開価格がありません。2つ目は、2025年8月以降、新規顧客には再構築されたキャップテーブル製品のみが提供されるため、それ以前に書かれた第三者のレビューは、提供されない機能やインターフェースを説明している可能性があります。

そのため、AngelListは限られたグループには強く合いますが、それ以外には扱いづらい選択肢です。AngelListがすでに資金調達の手段なら、連携は本当に価値があります。そうでなければ、主な事業がファンド管理である会社のキャップテーブルを、価格が公開されている上記6つのプラットフォームと比べる公開価格もないまま採用することになります。

想定ユーザー： すでにAngelListを通じてSPV、シンジケート、ファンド組成を運用している創業者。

規模の目安： 1〜10人と10〜50人。AngelListのビークルが最も活発な段階に対応しています。

適したステージ： プレシードからSeries Aまで。

価格： キャップテーブルの公開価格はありません。AngelListが公開しているのはファンド管理の価格のみのため、キャップテーブルの費用は直接の問い合わせが必要です。

最適な用途： 資金調達がすでにAngelListを通じて流れており、突き合わせるシステムを1つ減らしたいスタートアップ。

13. Shareworks (Morgan Stanley at Work)：後期の非公開企業と上場企業のための機関向けの記録

Shareworksは、賭けられるものが変わったときにキャップテーブルが向かう先です。Morgan Stanley at WorkがSoliumのShareworksを買収し、銀行の資産管理と株式報酬制度のインフラにつなぎ込みました。つまりこのプラットフォームは、後期に訪れる課題のために作られています。数千人の参加者、テンダーオファーやセカンダリーのプログラム、名義書換代理の業務、上場企業としての報告義務、そして書類ではなく証券会社との関係を通じて株式を売却したい参加者です。

セルフサービスの要素はありません。公開価格はどこにもなく、申し込みの流れも、無料プランもありません。Shareworksを購入するには、営業のプロセス、導入作業、そして多くの場合、株式とあわせて退職金やファイナンシャルウェルネスを扱う、より広いMorgan Stanley at Workとの会話が必要になります。流動性イベントが現実的に視野に入ったSeries Cの会社にとって、それは欠点ではなく、要点です。ステークホルダーが18人のシード期の会社にとっては、まったくの不適合です。

多くの読者にとっての現実的な問いは、Shareworksが優れているかどうかではなく、いつ移行するかです。通常のきっかけは、最初のテンダーオファーかIPOの準備作業の開始で、記録が社内の文書でなくなり、銀行、監査人、やがて規制当局までが読むものになる時点です。

想定ユーザー： 流動性イベント、名義書換代理のニーズ、数千人の参加者を抱える、後期の非公開企業と上場企業。

規模の目安： ほぼ200人超に限られます。それ未満では、導入の重さが利点を上回ります。

適したステージ： Series Cから上場後まで。多くの企業がここから始めるのではなく、ここへ移行するプラットフォームです。

価格： 価格は非公開です。見積もりのみで、セルフサービスの申し込みはできません。

最適な用途： 所有関係の記録が、銀行、監査人、規制当局を同時に満足させなければならない、後期または上場したばかりの企業。

移行の問題については、Carta vs. Shareworksが一方からもう一方へ引き継ぐ時点を扱い、Shareworks代替ツールガイドが、その段階で他に何が合うかを扱っています。

無料プランの比較：支払う前に各プラットフォームが提供するもの

13のプラットフォームのうち7つは、ある規模までは所有関係の記録を無料で預かってくれますが、その上限は多くの買い手が思う以上に開いています。調達額の条件がない、Ledgyの50ステークホルダーは、Carta、Fidelity Private Shares、Qapitaが認める数の2倍で、Cake Equityの無料プランがカバーする数の10倍です。EquityListの無料プランはかつて調達額で制限されていましたが、いまはそうではなく、すでにシードを締めた会社でも静かに使えるようになりました。PulleyとAstrellaには、無料プランがまったくありません。

ステージとの適合：資金調達ラウンドに合うプラットフォーム

法人設立時に必要な記録と、テンダーオファーの前に必要な記録は別の製品であり、両端を本当にうまくこなせるプラットフォームはごくわずかです。この表は品質ではなく適合度を示すものです。プレシードでShareworksが「適さない」とされるのは、導入の重さがそのステージに合わないという意味で、プラットフォームが弱いという意味ではありません。

多くの会社が過小評価する段階は、Series AとSeries Bの間にあります。オプションの付与が毎月のペースで流れ始め、キャップテーブルが、誰が入社し、誰が退職し、いつvestingが止まったかについて、HRの記録と一致している必要が出てくる時期です。ここで、HRISと給与システムとの連携は「あると嬉しいもの」ではなくなり、その同期の反対側にある給与システムの選び方が、株式のワークフローにとって重要になり始めます。

409Aと評価の費用：サブスクリプションに含まれるもの

409A評価は、サブスクリプションの価格を比べるときに多くの買い手が忘れる費用で、しばしばサブスクリプションそのものより大きくなります。プランに組み込んでいるプラットフォームもあれば、公開価格つきのアドオンとして販売するところもあり、いくつかは何も公開していません。プラン価格ではなく、年間の総額を比べてください。

地域との適合：各プラットフォームのコンプライアンスが実際に及ぶ範囲

キャップテーブル管理ソフトウェアは、設立された国の会社法をどれだけ理解しているかで決まります。米国のプラットフォームは、英国の株主名簿を正確に保持できても、会計士がCompanies Houseへ手作業で提出する状態は変わりません。

価格の透明性：公開された金額か、見積もりのみか

透明性は安いことと同じではありませんが、評価をどこまで自力でできるかを左右します。Astrellaは300ステークホルダーまでのすべての帯を公開しています。Cartaが公開しているのは無料プランだけです。Capboardはアドオンを公開していますが、プランは公開していません。この違いは、基盤となるソフトウェアそのものよりも、調達にかかる時間を左右します。

選び方：意思決定フレームワーク

次のステップ

別の価格ページを見る前に、2つの数字を書き出してください。現在のステークホルダー数と、採用と資金調達が想定どおりに進んだ場合の12か月後の数です。そのうえで、その2つの数字を上の無料プランの表と価格の透明性の表に当てはめてください。多くの買い手は入門価格で選び、2つ目の数字に驚かされます。実際の請求額を決めるのは、プランではなくプランの境界だからです。

次に、2つのプラットフォームに絞り、それぞれに同じ質問をしてください。現在のステークホルダー数の2倍で、409A評価を含めると費用はいくらか。Cake Equityは、Buildの超過料金$35で答えられます。EquityListは、Growthで1人あたり年$50で答えられます。CartaとFidelity Private Sharesは、公開ページからは答えられません。書面で答えられるベンダーこそが、計画を立てられる相手です。

Camellia は、B2Bチーム向けに株式管理とキャップテーブル管理ソフトウェアについて執筆しています。